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【是否要投資全世界】千萬別只投資台股,3個投資全世界的方法

by Reese
台灣人大多以投資台股為主,但是你知道台股只佔全球股市1.7%嗎? 這篇會討論是否要投資全世界,如果已經有在投資美股的話就足夠了嗎?又要如何分配國際股票的比重?並提供你3個投資全世界的方法,最後也會分享我的個人觀點。

台灣人大多以投資台股為主,但是你知道台股只佔全球股市的1.8%嗎?

這篇會分享為什麼我認為不能只投資台股,以及想投資全世界的話該如何達成、比例又要如何分配,總共包含以下4項內容。

  1. 是否要投資全世界?
  2. 投資全世界的3個方法
  3. 國際股市的比例分配
  4. 投資國際股市4大缺點

假如你還在猶豫要不要投資美股,或者不知道要不要投資美國以外的股市,都可以在這篇獲得解答哦,那我們就開始吧!

是否要投資全世界?

大多數的人都會選擇投資自己國家的股票,認為自己國家的股票比較安全,但這其實是出自於「本土偏誤」,下圖可以看到各國投資自己國家股票的比例,其中美國投資人有高達75%投資於美國股票,這個問題在台灣也是一樣的。

但是根據2022年1月份的數據統計,美國佔全球經濟體高達60%左右,而台灣只有不到2%,所以對於只有投資台股的台灣人,就會面臨錯失全球市場的成長性以及風險過於集中的問題。

各國投資本國股票的比重 / 圖片出自:Schwab

全球市值第一大的是美國,第二大則為日本,下圖是日本股市指數表現,最高峰是在1989年的38957點,而到2022年只有26827點。

是否要投資全世界?並非只要長期投資一整個國家就代表很安全,第二大經濟體的日本,股市最高峰是在1989年的38957點,而到2022年只有26827點。
日本股市 / 圖片出自:tradingeconomics

再來看第三大的英國,2021年7月的時候跟1999年12月時一樣為6895點,並且目前也尚未超越2018來到的最高7700多點。

是否要投資全世界?並非只要長期投資一整個國家就代表很安全,第三大經濟體的英國,股市在2021年7月的時候跟1999年12月時一樣為6895點,並且目前也尚未超越2018來到的最高7700多點。
英國股市 / 圖片出自:tradingeconomics

回過頭來看,美國的全市場股市則很明顯是長期呈現向上,與日本和英國不同,但未來是否依舊會有這麼好的表現就不得而知。

美股的部分是以美國歷史最悠久的全市場指數,威爾夏5000(Wilshire 5000)指數為代表。

是否要投資全世界?美國的全市場表現就很明顯是長期呈現向上,與日本和英國不同。美股的部分是以美國歷史最悠久的全市場指數,威爾夏5000(Wilshire 5000)為代表。
美國全市場(威爾夏5000指數)表現 / 圖片出自:Fred

而全球的股市表現也是如此。

是否有投資全世界?從MSCI全球指標可看出它的表現是長期呈現向上。
全球股市 / 圖片出自:MSCI

從上述3個國家的表現來看,顯示出並非只要長期投資一整個國家就代表很安全,即便是佔全球股市第2、3大的日本跟英國也是如此,因此我並不建議只投資台股或任何單一國家、市場。

一、美國股市vs國際股市(美國除外)

因為美國是全球最大的經濟體,所以這邊以美國股市和美國以外的國際股市作為比較,以下提到的國際股市都不包含美國。

對於投資美國股市的人,究竟要不要分散投資國際股市,也就是美國以外的市場,這個問題一直以來常常會被拿出來討論,但是始終沒有一個答案,畢竟沒有人能預測未來的股市,不過我們還是可以就一些數據來討論。

下圖是1975年~2021年底,美國股市與國際股市的表現比較,顯示美股並非一直是表現最好的市場,尤其在2000年代的時候,美股經歷了兩次大跌,股市表現極差,甚至被稱為消失的十年。

美國跟國際股票跑贏對方的週期,平均是持續7.8年,不過自從2009年3月金融海嘯結束後,美股出現史上最長的牛市,長達10.8年,因此很多人認為接下來就是輪到國際股市表現較好的時期了。

是否要投資全世界?可以從全球最大的經濟體,美國,與美國除外的國際股市作比較,下圖是1975年~2021年底,美國股市與國際股市的表現比較,顯示美股並非一直是表現最好的市場,尤其在2000年代的時候,美股經歷了兩次大跌,股市表顯極差,甚至被稱為消失的十年。美國跟國際股票跑贏對方的週期,平均是持續7.8年,不過自從2009年3月金融海嘯結束後,美股出現史上最長的牛市,長達10.8年,因此很多人認為接下來就是輪到國際股市表現較好的時期了。
美股vs國際股 / 圖片出自:Hartfordfunds

二、公司上市地點已不能反映主要收入來源

不過在這個全球化的時代,其實已經很難單以該公司的上市地點來判定它是屬於哪一個國家的企業。

比方說美國知名的寶僑P&G就是屬於全球企業,包括像SK-II、Oral B、好自在、潘婷等等都是屬於P&G旗下的品牌,而他公司的收入有超過一半的比例,56%是來自於美國以外的地區。

另外同為飲料品牌,在瑞士上市的雀巢,以及在美國上市的可口可樂,同樣有25~35%的收入是來自美國,65~75%來自於美國以外的地區,顯示出兩者都不是以美國為主要收入來源,不過在過去20年以來,雀巢的股票表現是大大贏過可口可樂的。

再包括下圖各國的企業,像是韓國的三星、瑞士的羅氏、英國的Diageo、聯合利華(熊寶貝、凡士林、多芬等等)都有超過一半的收入來自美國以外的地區。

各國企業的主要收入來源 / 圖片出自:Diamond Hill

所以不論是投資美國公司或其他國家的公司,都不代表就沒有投資到全球的市場,其實還是得看各個公司銷售在各國的分佈狀況來判定,不過從雀巢和可口可樂的例子可以看出,除了銷售地區的分佈之外,還有其他因素會大大影響股票的表現。

從上面各個例子來看,如今已經和過去不同,各個企業不再只是局限於發展在該公司的上市地點,也顯現出在美國以外的市場,企業也可以獲得可觀的收入,而投資美國的企業也不代表沒有投資到全世界。

不過就產業分佈來看,各國可能都有偏重在某方面的產業,導致該國的整體股市表現與全球在該產業的股市表現十分接近。

以美國來說就是資訊科技、通訊服務業;日本股市表現則近乎全球金融業;德國股市則表現近乎全球汽車業(不包含特斯拉),而以台灣來說就是著重在半導體業,這就會導致在投資單一國家的時候,投資的產業類別過於集中。

因此如果想避免投資產業過於集中,透過配置國際股市就是一個方法,以美國以外的國際股市產業分佈來看,包含已開發市場和新興市場。

產業最大的比重是20%的金融股、再來是12.23%工業、12.21%資訊科技、11.08%消費者非必需品、9.37%健康照護等等。

而國家的分佈則是以日本比重最高14.09%,英國9.63%、中國8.59%、加拿大8.28%、法國7.19%等等。

美國以外的國際股市產業分佈來看,包含已開發市場和新興市場,最大的比重是20%的金融股、再來是工業12.23%、資訊科技12.21%、11.08%消費者非必需品等等、健康照護9.37%。
MSCI ACWI ex USA Index產業&國家分佈 / 圖片出自:MSCI

投資全世界的3個方法

投資全世界一:美股ETF+國際ETF(美國除外)

美股ETF的部分可以看這篇了解:【買美股新手入門教學】5分鐘搞懂被動投資美股,最完整懶人包

國際股市ETF的部分以VXUS為例,是由Vanguard先鋒集團所發行,內扣費用為0.08%,跟同類型的ETF比起來算是比較低的,規模也比較大、流動性高。

美股ETF代號

VXUS

ETF追蹤指數

FTSE全球全市場指數(美國除外)
(FTSE Global All Cap ex US Index)

ETF發行商

Vanguard先鋒集團

持股數量

7742

ETF內扣費用

0.08%

配息

季配息

官方網站

下圖為VXUS的前十大持股,其中有66.9%為大型股、17.7%在中大、中型股、15.2%中小、小型股,產業分佈上與上方的MSCI產業分佈圖類似。

VXUS前十大持股

投資全世界二:全球ETF,VT

如果不想持有多檔ETF,只要投資VT就可以直接投資全世界,不過相較「美國ETF+國際ETF」,VT就比較沒有彈性。

因為VT的比例是依照全球市值比重來決定,以目前來看是60%美國、40%國際。對於想要自由調整美股與國際股比例的投資人來說,VT就比較不適合,整體內扣費用也會比較高。

美股ETF代號

VT

ETF追蹤指數

FTSE全球全市場指數
(FTSE Global All Cap Index)

ETF發行商

Vanguard先鋒集團

持股數量

9364

ETF內扣費用

0.08%

配息

季配息

官方網站

下圖為VT的前十大持股,其中有近7成在大型股,3成在中、小型股,產業分佈上以科技股21.91%最高,接著是金融14.44%、消費者非必需品14.34%、工業13.24%。

VT前十大持股

投資全世界三:成熟市場ETF、新興市場ETF

美股ETF代號

VEA

ETF追蹤指數

FTSE全球已開發國家(不含美國)指數
(FTSE Developed All Cap ex US Index)

ETF發行商

Vanguard先鋒集團

持股數量

4115

ETF內扣費用

0.05%

配息

季配息

官方網站

VEA是投資美國以外的已開發國家,國家分佈為52%歐洲國家和36%的亞太地區,其中同樣以日本比重最高佔20%、英國13.60%、加拿大10.50%、法國&瑞士8%等。

雖然美股在2009年進入牛市後表現大幅超越其他市場,不過在2000年代時,VEA的表現是比美國股市好的。

美股ETF代號

VWO

ETF追蹤指數

FTSE新興市場指數
(FTSE Emerging Markets All Cap China A Inclusion Index)

ETF發行商

Vanguard先鋒集團

持股數量

5412

ETF內扣費用

0.08%

配息

季配息

官方網站

VWO則是投資美國以外的新興市場,以中國佔最高比重34%,台灣17.5%、印度17.1%、巴西6.1%、沙烏地阿拉伯5%等,這部分佔全球股市約10%比重。

以上這幾檔ETF都可以透過美股券商來投資,或者你也可以使用複委託的方式達成,不過功用上就受限許多,因為複委主要都是開放台灣人比較主流交易的國家,另外也會有手續費、股息無法再投入的問題

國際股市的比例分配

雖然說目前被公認最能代表市場狀況的方法,就是依照全球市值的比例來分配,也就是60%美國股市、40%國際股市。

不過由於在過去的20年裡,美股與國際股市的相關性從0.5顯著增加到0.86,所以有些分析師認為國際股票對於分散風險的效用已經沒有過往來的高。

2020年3月的時候因為疫情關係導致股價下跌,美國股市跟國際股市都經歷了大幅度的下跌,因此在全球性經濟狀況不好的時候,配置國際股票並不一定能發揮降低投資組合波動的效用。最近也可以看到美股下跌的時候,全球包括台股也是跟著一起下跌的。

是否要投資全世界?由於美股與國際股票的相關性從0.5 顯著增加到 0.86,所以有些分析師認為國際股票對於分散風險的效用已經沒有過往來的高。2020年3月的時候因為疫情關係導致股價下跌,美國股市跟國際股市都經歷了大幅度的下跌,因此在全球性經濟狀況不好的時候,配置國際股票並不能發揮降低投資組合波動的效用。
圖片出自:MarketWatch

因此就分散風險來看,另一方認為最多配置20%的國際股票就好,這點Vanguard先鋒集團也有提出相同的見解,不過他的說法是「至少」20%。

代表性的柏格頭三基金投資組合就是配置20%於國際ETF,VXUS,並且同時也包含40%美國債券,因此實際上單以股票來看的話,它在美股與國際股的投資比重為2:1,債券比重則是可以依照個人狀況去做調整。

投資國際股市4大缺點

1.內扣費用高

上述介紹的國際股市ETF,都是以低內扣費用著名的Vanguard所發行,不過相較投資美國股市的VOO、VTI的內扣費用只有0.03%,VXUS、VT和VWO高出一些,要0.08%。但是如果再跟台股ETF的內扣費用相比的話還是低很多。

2.匯率風險

以上介紹的國際ETF雖然都是以美金投資,但還是會受到當地貨幣與美元匯率的影響,當美元比較強的時候,國際股市的貨幣相對就貶值,而當美元比較弱的時候,國際股市的貨幣相對就升值。

因此美元的強弱也會影響到國際股市的表現,那為了避免匯率風險,你也可以考慮用台幣配置一部分的台股。

3.政治風險

以中國來說,原本位在全球市值前十名內的阿里巴巴和騰訊,因為中國當局對科技業的監管與打壓,導致兩者股價大跌,市值蒸發超過1兆美元。另外還有像是俄羅斯,因為烏俄戰爭的關係導致股市大跌。

因為各個國家的政策不同,所以當政策變動的時候,可能都會影響到相關企業,更不要說政治不穩定的國家,風險就更大。

4.流動性風險

在挑選國際ETF的時候要注意該檔股票的規模和交易流動性是不是夠大,如果買賣價差過大、規模小的就不建議投資,避免日後難以賣出,或是變相得以更低的價格才能脫手。

那這篇介紹的ETF都具有一定的規模,也都是由大型的公司所發行,所以這部分可以比較不用擔心。

最後,假如你想靠投資增加被動收入卻因為害怕遇到股市下跌而不敢開始,或者即便已經開始投資卻常常感到焦慮?指數型基金之父,John Bogle曾在他的書中提到:「成功投資講求的是常識」,只是大多數的人往往把投資股票想得太複雜。

因此我統整了5個投資新手必備的「基本常識」(投資新手並非以投資時間的長短來看,而是你的觀念正不正確哦),只要輸入你的名字和Email就可以免費領取。

總結

在全球化的時代,投資美國的全球企業同時也能投資到美國以外的市場,因此對於像VXUS分散到7千多家的非美企業,可能就會導致風險分散有限的情形下,分散更多的是報酬。

因此就我自己的觀點,我會選擇以美國股市為主,並參考伯格頭三基金投資組合,配置大約20%的非美國股票。

不論如何,在未來股市反應之前,我們都沒有一個正確的標準答案,如果你不想去做任何的預測,單純想分散投資全世界的話,那麼像VT、VXUS、VEA、VWO的確是投資國際股市的優質ETF選擇。

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