Home 投資入門 【再平衡是什麼】這個頻率做再平衡的報酬最好!用這2招再平衡

【再平衡是什麼】這個頻率做再平衡的報酬最好!用這2招再平衡

by Reese
你知道「再平衡」是投資當中不可或缺的一環嗎?究竟什麼是再平衡?又為什麼要做再平衡呢?這篇會提供你2種再平衡的方法以及多久做一次再平衡可以獲得最好的報酬?

投資時最重要的就是做好資產配置,透過將投資組合分配在不同的資產,例如股票、債券、現金、黃金等等,來達到分散風險的效果,避免因為單一資產的表現就大幅影響整體的報酬。

而再平衡就是為了確保你資產配置中原本預定的各項資產比重,在經過市場波動而有所變化之後,將它重新平衡的一項步驟,是投資當中不可或缺的一環,因此在這篇總共會分享再平衡的以下5點內容,那我們就開始吧!

  • 再平衡是什麼?
  • 為什麼要做再平衡?
  • 2招再平衡的方法
  • 多久做一次再平衡效果最好?
  • 可以直接投資股債平衡型ETF嗎?

再平衡是什麼?

隨著時間過去,你原本預定各資產比重的投資組合會因為各自表現的不同導致比重有所變化,比方說原本預定65%股票及35%債券,經過5年因股市大幅上漲變成80%股票及20%的債券,那「再平衡」就是將投資組合的比例調整回原本65:35的股債組合

隨著時間過去,你原本預定各資產比重的投資組合,隨著表現的不同會導致比重有所變化,比方說原本預定65%股票及35%債券,經過5年因股市上漲變成80%股票及20%的債券,那「再平衡」就是指將投資組合的比例調整回原本65:35的股債組合。
投資組合再平衡 / 圖片由瑞絲投資理財自製

不過再平衡也不一定是調整回原本預定的比例,比方說如果隨著年紀增長之後,越靠近退休年齡時希望投資組合的表現可以更加穩定,那就透過再平衡逐漸增加低風險資產的比重。

又或者也許你一開始配置7:3的股債組合,結果實際經過股市大跌時發現超出你能夠承受的波動程度,那也可以透過再平衡來降低股票比重、增加債券比重。

為什麼要做再平衡?

股票上漲更多是一件好事,但如果就這樣放任不管它的話,等於導致高風險資產的比重上升,假如隔年的股市並非持續上漲而是下跌,就會造成整體投資組合的下跌幅度增加,超出了你預設的風險承受能力。

如果面臨股災時甚至會造成下跌幅度更大,導致需要更多時間才有辦法回正,而透過再平衡可以避免投資組合大幅下跌,縮短經過股災下跌後回到原本價格的時間。

下表是出自Morningstar的研究統計,假設原本60:40的股債比,在經過幾年後股票的比重增加到76%,這時面臨了第一次的熊市,也就是2000年到2002年的網路科技泡沫。

如果沒有進行再平衡的話,最大的下跌會來到-28.3%,並且總共需要29個月的時間才會回復到原本的價格,但是假如每年都有進行再平衡,那最大的下跌就只有到-20.7%,而且只要花15個月就能回到之前的價格,將近是2倍的速度。

原本60:40的股債比,經過幾年後股票增加到76%,這時面臨了第一次的熊市,也就是2000年到2002年的網路科技泡沫。如果沒有進行再平衡的話,最大的下跌會來到-28.3%,並且總共需要29個月的時間再回復到原本的價格,但是假如每年有進行再平衡,那最大的下跌就只有-20.7%,而且只要花15個月就回到之前的價格,將近是2倍的速度。
再平衡vs買進持有的下跌幅度 / 圖片出自:Morningstar

所以「再平衡」的目的是為了「控制風險」,讓你的投資組合不會暴露在過高的風險當中,也不會因爲低風險的資產比重變高,而造成投資組合的整體成長性變低。

2招再平衡的方法

  1. 低買高賣
  2. 投入額外資金

第一個再平衡的方法是你可以選擇將表現好的資產賣出,並拿去加碼買進表現較不好的資產,也就是所謂的「低買高賣」。

以股票加債券的投資組合來說,一般因為股票的漲跌幅比債券大,所以通常會是將股票的一部分賣掉,並拿去加買債券,不過股災的時候也有可能相反,像中期美國公債在股市表現不好時下跌的幅度會比股票低許多。

或者是因為每檔股票的表現不同,有的在去年表現好,有的表現平平,那麼也可以透過低買高買來達成再平衡。

第二個方法則是如果你會持續將收入的一部分存起來投資,那你就可以用這筆錢拿來加買比重落後的資產。

對於一般投資人來說,第二種方法會是比較簡單的,因為我們通常會預期表現好的資產持續上漲,雖然不見得如此,但是這樣就不必被迫將可能產生更多獲利的資產賣出。

這個頻率做再平衡的報酬最好!

以下圖1994年到2020年的年化報酬率來看,答案很意外的是「每日」做再平衡所獲得的報酬最好,甚至贏過了不做再平衡的買進持有(Buy and Hold)。

但是這樣的再平衡頻率對一般投資人來說是不太可能的,不論是時間上或是管理上都不容易,如果券商有收取手續費的話還會導致交易成本大幅增加,而且不同的投資區間也可能會帶來不一樣的結果。

以下圖1994年到2020年的年化報酬來看,答案很意外的是每日做再平衡所獲得的報酬最好,甚至贏過了不做再平衡的買進持有(Buy and Hold)。但是這樣的再平衡頻率對一般投資人來說是不太可能的,如果券商有收取手續費的話也會導致交易成本大增,而且不同的投資區間也可能會帶來不一樣的結果。
再平衡頻率的年化報酬 / 圖片出自:Morningstar

如果以下圖風險的角度來看,截至2020年,過去15年中每年做一次再平衡的風險控制效果最好,最大的下跌幅度和標準差也都是最小的,Sharpe Ratio則是列居第二高,在上圖中所獲得的報酬則是獲得了第二名,因此我會建議「一年」做一次再平衡就可以了。

如果以風險的角度來看,截至2020年,過去15年中每年做一次再平衡的風險控制效果最好,最大的下跌幅度和標準差都是最小的,Sharpe Ratio則是列居第二高,一般會建議一年做一次再平衡就可以了。
再平衡頻率的風險程度 / 圖片出自:Morningstar

或者你也可以定期每半年檢視一次投資組合,如果有某資產的比例上升或減少超過5%就進行再平衡,比方說原本設定80:20的股債比,當股票的比重增加到85%就做再平衡。

這個方法的好處是可以避免你的投資組合在較長的一段時間內失衡,不過也要注意假如你下單時需要手續費,就要避免在無形中累積過多的成本。

其實再平衡並不能保證有更好的報酬,因為表現好的資產有可能持續上漲,而這種情況下做再平衡就會導致你的報酬降低。

但是投資最重要的是「控制風險」,而不是只追求報酬,因為我們並沒有辦法預期股市未來是漲還是跌,但是我們可以用再平衡讓風險盡可能控制在自己能夠承受的範圍以內。

可以直接投資股債平衡型ETF嗎?

股債平衡型ETF是一種同時包含股票加債券的ETF,並由發行公司自動幫你做好再平衡,而且還有不同股債比例的ETF可以選擇,因此投資這種類型的ETF就不必自己做再平衡。

知名的像是iShares所發行的AOA、AOR、AOM、AOK,這四檔皆屬於股債平衡型ETF,但是我並不建議這樣的投資方法。

原因是股債平衡型ETF裡面又涵蓋了各種類型的股票及債券ETF,就好像是大雜燴一樣,裡面不見得都是你喜歡和你了解的ETF,而且因為基金公司就會幫你做好股債比例的調整,所以通常內扣費用會比一般ETF來得高。

再來,隨著越接近退休年紀的到來,通常會建議將債券的比重增加、股票的比重降低來提高投資組合的確定性,畢竟你不會希望都要退休了,卻因為股市突然大跌導致你的退休生活費大減,甚至可能造成得延後退休的狀況發生。

除了退休因素之外,隨著環境、你的能力等等都有可能會影響到你能夠承擔風險的多寡,那透過自己組合股票加債券的ETF會比較方便做調整,彈性也大,就不需要一直陸續替換不同股債比例的ETF。

總複習

1.再平衡是指將投資組合的比例調整回原本各個資產預設的比重。

2.再平衡的目的是為了「控制風險」,讓你的投資組合不會暴露在過高的風險當中,也不會因爲低風險資產比重變太高,而造成整體成長性變低。

3.再平衡可以透過「低買高賣」或是「投入額外資金」來達成。

4.建議一年做一次再平衡就好,或者定期每半年檢視一次投資組合,如果有資產的比例上升或減少超過5%就進行再平衡。

5.不建議直接投資股債平衡型ETF,裡面涵蓋各類型ETF、內扣費用較高,而且不好做調整。

那以上就是資產配置再平衡的分享,如果你對內容有任何疑問或是想法的話都歡迎在下方直接留言讓我知道哦~

免責聲明:所有投資都有風險,本文為分享個人觀點,不代表任何形式投資建議,投資之前務必自行研究判斷。

相關文章:
【股債配置】3招決定股債比例,配置債券前這1點你一定要知道
【美股ETF推薦2022】10檔首推美股ETF,讓你財富自由不是夢
【玩股票賠錢原因】8成投資人這樣玩股票賠錢,快看你中了幾個

你可能也有興趣的文章

Leave a Comment