Home 投資入門 【ETF折溢價是什麼】多少合理?如何查詢?不知道這點小心吃虧

【ETF折溢價是什麼】多少合理?如何查詢?不知道這點小心吃虧

by Reese
你知道我們投資ETF的時候,並不是以ETF真正的價值買進跟賣出嗎?如果沒有注意,你可能就會以比實際成本更貴的金額買進ETF。 這篇會說明ETF所擁有的兩種價格,「ETF淨值」和「ETF市價」是什麼,又為什麼會產生這樣的結果,面對兩種價格不同而產生ETF折溢價的時候,你又要如何避免買貴或便宜賣出。

你知道我們投資ETF的時候,並不是以ETF真正的價值買進跟賣出嗎?如果沒有注意,你可能就會以比實際成本貴出常理的金額買進ETF,抑或是以比實際成本更便宜的金額賣出而吃虧。

原因是因為ETF其實有兩種價格,分別是「ETF淨值」和「ETF市價」,而當這兩個價格產生差異就會造成ETF折溢價。這篇會就以下6點做完整分享,包括面對ETF折溢價的時候,你又要如何避免買貴或便宜賣出,那我們就開始吧!

  • ETF淨值是什麼?
  • 為什麼會分成ETF淨值和市價?
  • ETF折溢價是什麼?
  • 為什麼會產生ETF折溢價?
  • ETF折溢價多少合理?
  • ETF折溢價查詢

ETF淨值是什麼?

平常投資人交易的價格就是「ETF市價」,而「ETF淨值」則是指ETF真正的價值,是由ETF的淨資產除以它的發行單位總數所得出,英文是Net Asset Value,簡稱NAV。

ETF淨值=ETF淨資產 ÷ ETF發行單位總數

股票型ETF當中包含了各種股票和部分現金、債券型ETF則是包含各種債券和部分現金,而ETF淨資產指的就是它所涵蓋的這些資產(股票、債券、期貨、現金等)的總價值,以股票型ETF來說就是他所有成分股目前股價的總價值。

為什麼會分成ETF淨值和市價?

ETF和股票都是在股票市場(次級市場)與其他投資人透過證券商做撮和買賣,不過相較股票來說,ETF又多了一個「申購贖回機制」,意思是法人可以直接向ETF發行商,也就是投信公司(初級市場)做ETF買賣,最小交易單位為500張ETF。

法人與投信公司之間的交易是採用ETF真正的價值,也就是ETF淨值來做買賣,但是股票市場中的成交價格是由買賣雙方交易價格而定,也就產生了ETF市價,這也就是為什麼相較於股票,ETF會有兩個價格的原因,因為他有兩個市場(初級市場、次級市場)可以做交易。

ETF折溢價是什麼?

當「ETF淨值>市價」,就形成「ETF折價」,代表投資人可以用比ETF實質上更優惠的價格買進,舉例來說就是A檔ETF價值8塊,但投資人用5塊就可以買到。

換算ETF折價率就是(折價5-8)/8=-37.5%,代表目前用5塊買進A檔ETF的投資人,比成本便宜了3.75成。

當「ETF淨值<市價」,就形成「ETF溢價」,代表投資人要用比ETF實質上更貴的價格才能買進,也就是A檔ETF價值5塊,但投資人要用8塊才能買到。

換算ETF溢價率就是(溢價8-5)/8=37.5%,代表目前用8塊買進A檔ETF的投資人,比成本貴了3.75成。

為什麼會產生ETF折溢價?

ETF折溢價主要出自於以下兩種情形,第一是該檔ETF的流動性差,導致想賣的賣不掉,或想買的買不到,這時投資人如果想成功交易,就有可能用更低的價格賣出,或者用更高的價格買進。

第二則是因為市場環境因素的關係,使投資人極度看好某檔ETF,導致一堆人想要買進,反之則是投資人極度不看好某檔ETF,所以大家都急著想要脫手。

也就是說當ETF的供應量大於需求,ETF淨值會比市值大,而當ETF供應量小於需求,投資人可能就會為了成交,而願意用更高的價格買入,這個時候就會造成ETF市價大於淨值。

ETF折溢價多少合理?

對於追蹤指數的ETF來說,發行商跟投資人就是希望ETF的表現越貼近指數越好,但是當ETF折溢價的差距幅度越大時,就會造成ETF的表現與指數相差越遠。

而這對法人來說就出現套利的機會,比方說ETF溢價的時候,法人就可以透過向投信公司申購(買進)ETF,並在股票市場用溢價賣出。

反之當出現ETF折價的時候,法人就在次級市場買進ETF,再向投信公司贖回(賣出),也因此就會將ETF市價拉回與ETF淨值相近。

所以在投資ETF的時候,要注意溢價太大時不宜買進,你可以比較該檔ETF歷史的折溢價情形來判定,比方說0050在過去折溢價大約都落在0.5%以內,超過的話就算多了。

基本上規模大、流動性高的ETF不太會有折溢價過大的情形,即便有這樣的狀況發生,通常等1、2天也就正常了。

ETF折溢價查詢

只要到ETF發行商的官網搜尋,上面都會即時更新市價與淨值,以0050為例,就可以到元大投信裡的ETF專區,搜尋「即時估計淨值」,又或者直接搜尋你要查詢的ETF代號也可以。

除了ETF淨值與市價之外,也會顯示目前的折溢價比率,紅色就是指溢價,綠色則是折價,以下圖來看是溢價0.19%,在正常的範圍裡。

如何查詢ETF淨值?只要到ETF發行商的官網搜尋,上面都會即時更新市價與淨值,以0050為例,就可以到元大投信裡的ETF專區,搜尋「即時估計淨值」,又或者直接搜尋你要查詢的ETF代號也可以。除了ETF淨值與市價之外,也會顯示目前的折溢價比率,紅色就是指溢價,綠色則是折價。
0050即時估計淨值 / 圖片出自:元大投信

如果你想要看歷史的ETF折溢價是落在哪裡,在CMoney的ETF專區可以查看過去一年的折溢價比率,除了走勢圖之外,滑到下方也有每天的折溢價比率。

ETF折溢價查詢,可以在CMoney的ETF專區可以查看過去一年的折溢價比率,除了走勢圖之外,滑到下方也有每天的折溢價比率。
0050淨值市價走勢圖 / 圖片出自:CMoney

如果想要查詢更久之前的狀況,可以到MoneyDJ輸入ETF代碼搜尋,並點選「淨值表格」,就可以輸入你想要查詢的日期,不過只能看到走勢圖、ETF淨值及市價,折溢價比率得自己算出。

如何查詢ETF淨值?如果想要查詢更久之前的狀況,可以到MoneyDJ輸入ETF代碼搜尋,並點選「淨值表格」,就可以輸入你想要查詢的日期,不過僅能看到走勢圖、ETF淨值及市價,想知道折溢價比率就得自己算出。
0050淨值市價走勢圖 / 圖片出自:MoneyDJ

美股ETF的部分,你也可以到發行商官網查詢,以Vanguard發行的全市場型ETF,VTI為例。

只要到Vanguard官網搜尋VTI,下滑到「Premium/Discount」就可以看到完整過去一年的走勢圖和折溢價比率。如果想看即時的折溢價比率,到「Price & distributions」的欄位,也會做即時的ETF折溢價更新。

Market Price就是指ETF市價,NAV則是ETF淨值的英文縮寫,Premium/Discount就是ETF折溢價。

如何查詢ETF淨值?美股的部分,也可以到發行商官網查詢,以Vanguard發行的全市場型ETF,VTI為例。到Vanguard官網搜尋VTI,下滑到「Premium/Discount」可以看到完整近一年的走勢圖和折溢價比率。如果想看即時的折溢價比率,到「Price&distributions」的欄位,也會做即時的更新。
VTI市價與淨值 / 圖片出自:Vanguard

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總結

基本上ETF折溢價情形與過往差距不大的話,你也不需要過於糾結,只要在合理的正常範圍內,都可以用不挑買點的定期定額策略持續買進與賣出。

那如果折溢價比率比往常高的話,就建議你觀察幾天再買,像0050這種規模大、成交量高的ETF來說,通常只要1、2天就會恢復正常了。

那以上就是ETF折溢價和市值、淨值的分享,如果你對內容有任何疑問或是想法的話都歡迎在下方留言讓我知道哦~

免責聲明:所有投資都有風險,本文為分享個人觀點,不代表任何形式投資建議,投資之前務必自行研究判斷。

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