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【柏格頭三基金】3檔ETF(VTI+VXUS+BND)打造低風險懶人投資

by Reese
如果你在尋找低成本、低風險又容易建置的投資組合,那柏格頭三基金會是一個很好的選擇,這篇會說明什麼是柏格頭三基金,過去的年化報酬率和承受的風險是多少,以及帶你配置屬於你自己的柏格頭三基金組合。

如果你在尋找低成本、低風險又容易建置的投資組合,那柏格頭三基金會是一個很好的選擇!

這篇會說明什麼是柏格頭三基金(VTI+VXUS+BND),過去的年化報酬率和需要承受的風險是多少,以及3檔ETF的比例又要如何分配?帶你配置屬於你自己的柏格頭三基金組合,那我們就開始吧!

柏格頭三基金投資組合是什麼?

柏格頭三基金,英文是Bogleheads Three Fund Portfolio,是由Bogleheads所創立的,他們是一群追隨指數型基金之父,John Bogle,投資理念的人。

巴菲特曾說:「如果要豎立一座雕像來紀念為美國投資者貢獻最多的人,毫無疑問是John Bogle。」

John Bogle是世界上第二大基金管理公司,Vangaurd先鋒集團的創辦人,也是世界上第一檔指數型基金的發行人,主張單純用低成本的全市場型指數基金長期投資,不僅可以獲得近乎於整體市場的報酬,還可以省下更多時間專注在你的人生上。

被稱為懶人投資法的柏格頭三基金組合,股名思義就是只要三檔基金就可以達成,分別是由「美國全市場股票」、「國際全市場股票(美國除外)」、「美國總體債券」所組成,對應到Vanguard所發行的ETF就是:

  • 美國全市場股票:VTI
  • 國際全市場股票:VXUS
  • 美國總體債券:BND

VTI+VXUS+BND

VTI涵蓋了美國整體市場,包含大、中、小、微型股,總共有4070間美國公司,最常拿來被比較的就是VOO。

VXUS則是涵蓋國際全市場股票,國家比重是依照市值來分配,依序為日本15%、英國9.8%、中國8.5%,第一大持股為台積電,廣泛分散到除了美國以外的七千多家公司。

BND是涵括美國總體債券,除了美國公債之外,還有包含政府的不動產抵押債券和公司債等等,屬於中期的投資等級債券ETF。

三檔ETF的內扣費用跟同類型ETF比起來都相當低,都符合柏格頭三基金的低風險、低成本、分散投資特質。

  • VTI:0.03%
  • VXUS:0.08%
  • BND:0.035%

柏格頭三基金(VTI+VXUS+BND)資產分配比例?

一、股票(VTI+VXUS)與債券(BND)比例

投資組合中配置債券ETF的用意是因為它與股票呈低相關性,兩者走勢不完全相關,加上債券的上下波動幅度比股票來得小許多,可以避免將風險過度集中於股票。

如果你目前還年輕,處於累積資產的階段,那就建議債券的比例可以配置的少一點,但是如果你已經靠近退休年齡,或者是這筆資金你沒辦法放至少超過10年,那就建議要提高多一點債券的比重來增加整體投資組合的確定性。

配置債券的比重請以個人風險承受度的部分來作為主要考量,而不是報酬,如果想要報酬高,那長期來說100%股票的報酬一定是最高的,而資產配置的重點在於投資只承擔必要的風險,所以注意不要以報酬來看待債券的角色。

那關於股債的配置比例如何決定,第一個方法就是了解自己的風險承受度,不管你投入的資金是多少,假設今天投資1000萬,你可以接受最大的下跌幅度是多少?這部分在下面會列出過去不同股債比的表現情形。

第二個簡易的方法就是直接用「100-你的年齡」,假如30歲就等於配置70%的股票、30%債券。

其實隨著平均壽命增加的關係,目前已將公式更新為「110-你的年齡」,不過對於沒有實際經歷過股災的人來說,實際看到自己資金大幅減少的感受是難以想像的。

因此我會建議你一開始先抓的保守一點會比較好,那假如你能利用第一個方法就抓出股債比重的話會是更準確的。

詳細關於為什麼要配置債券,債券ETF又有哪些需要注意的事項,可以看下面這兩篇暸解。

二、VTI、VXUS比例

Vanguard先鋒集團建議至少配置20%在國際股票ETF,也就是VXUS,假設8/2股債比就是60%美國股票、20%國際股票、20%美國債券。

如果你不想預測未來是美國股市還是國際股市的表現會比較好,單純想分散投資全球,最客觀的方法就是以全球市值比重來分配,目前美國佔全球股市高達58%左右,取整數的話就是60%的VTI,40%的VXUS。

  • 80/20股債比:48%VTI+32%VXUS+20%BND
  • 70/30股債比:42%VTI+28%VXUS+30%BND
  • 60/40股債比:36%VTI+24%VXUS+40%BND
  • 50/50股債比:30%VTI+20%VXUS+50%BND

究竟要用全球市值來分配還是僅配置20%在國際股票(VXUS),你可以參考美股 vs 國際股之後再來決定。

柏格頭三基金(VTI+VXUS+BND)年化報酬率

以6/4的VTI及VXUS比例來看,下表為不同股債比在近5、10年,以及1997年至今(2022/05/10),柏格頭三基金(VTI+VXUS+BND)的年化報酬率和最大下跌幅度差異。

股債比/年化報酬

80/20

70/30

60/40

50/50

近5年

8.10%

7.28%

7.28%

5.58%

近10年

8.44%

7.62%

6.80%

5.96%

1997~2022

7.11%

6.89%

6.63%

6.33%

最大跌幅

-44%

-38.63%

-33.02%

-27.17%

柏格頭三基金(VTI+VXUS+BND)最大下跌幅度

  • 黃線是80/20股債比,最大下跌幅度為-44%。
  • 藍線是70/30股債比,最大下跌幅度為-38.63%。
  • 紅線是60/40股債比,最大下跌幅度為-33.02%。
  • 單純VTI的下跌幅度則是-50.84%。
柏格頭三基金(VTI+VXUS+BND)下跌幅度,黃線是80/20,最大下跌幅度為-44%;藍線是70/30,最大下跌幅度為-38.63%;紅線是60/40,最大下跌幅度為-33.02%,如果單純VTI的下跌幅度則是-50.84%。
柏格頭三基金不同股債比的下跌幅度 / 圖片出自:Portfoliovisualizer

BND因為不是純美國公債,還有包含政府的不動產抵押債券和公司債等等,所以對抗股市下跌的功效會比純美國公債ETF來得差,假如以中期美國公債(紅柱)來看的話,下圖可以發現像2008年金融海嘯股市大跌的時候,中期美債(紅柱)的上漲幅度會更大。

柏格頭三基金(VTI+VXUS+BND)下跌幅度,BND因為不是純美國公債,還有包含政府的不動產抵押債券和公司債等等,所以對抗股市下跌的功效會比純美國公債來得差,假如以中期美國公債(紅柱)來看的話,下圖可以發現向2008年股市大跌時,中期美債的反彈效果會更大。
VTI與IEF、BND的負相關性 / 圖片出自:Portfoliovisualizer

以過去來看,長期美國公債對抗股市大跌的功效又更好,下圖為同樣是70/30股債比,以42%VTI+28%VXUS的配置比例來看,黃線為搭配長期美國公債TLT,藍線為中期美國公債IEF,紅線為全市場債BND。

自2003年至今的表現來看,搭配長債TLT的報酬最好,下跌幅度也最小,全市場債BND則是報酬最差,下跌幅度也最大,中期純美國公債IEF表現則位居中間。

以過去來看,長期美國公債對抗股市大跌的功效又更好,下圖為同樣是70/30股債比,42%VTI+28%VXUS,黃線為搭配長期美國公債TLT,藍線為中期美國公債IEF,紅線為全市場債BND。自2003年至今的表現來看,搭配長債的報酬最好,下跌幅度也最小,全市場債則是報酬最差,下跌幅度也最大。
VTI&VXUS搭配不同債券表現 / 圖片出自:Portfoliovisualizer

不過由於2022年通貨膨脹率的增加、債券的低殖利率等關係,導致股債雙雙下跌。在長債得面臨更高的利率風險,與中、短期債券殖利率差異又不是很大的情況下,會比較建議以中期美國公債為主。

可以用VT替代VTI+VXUS投資全球股市嗎?

有些人希望投資組合越簡化越好,相對於柏格頭三基金使用的VTI+VXUS,VT是一檔直接投資全球9千多家的公司的ETF,還會幫你自動做好美國股票與國際股票的再平衡

缺點是VT的內扣費用要0.08%,比VTI+VXUS的0.05%(以6:4計算,6×0.03%+4×0.08%=0.05%)來得高。

兩者績效其實差不多,不過因為柏格頭三基金的低成本關係,VTI+VXUS(紅線)的表現還是略勝VT(藍線)一點,隨著投資時間拉長,差異又會更加顯著。

資產配置的部分,有些人希望投資組合越簡化越好,相對使用台灣50,只能投資台灣的前五十大企業,使用VT就可以用一隻ETF投資全球9千多家的公司,還幫你自動再平衡很方便,缺點是內扣費用0.08%比柏格頭三基金投資組合VTI+VXUS的0.05%來得高。
VT vs VTI+VXUS / 圖片出自:Portfoliovisualizer

另外要注意的是,因為美國市場高權重的關係,VT投資的國家當中有60%都集中在美國,其次是歐洲、亞太地區跟新興市場,所以不像VTI+VXUS可以自行決定美國股市及國際股市的比重。

資產配置中,我們可以利用VT投資全球市場,但要注意的是,VT投資的國家當中有60%都集中在美國,其次是歐洲、亞太地區跟新興市場,所以雖然是投資全球市場,不過主要權重還是以美國最高。
VT投資國家比例 / 圖片出自:Vanguard

因此就低成本跟掌控性兩方面來看,我會建議採用VTI+VXUS會是比較好的選擇。

另外還有股債平衡型ETF,一檔ETF就包含股票ETF及債券ETF,並且還有推出不同股債比的ETF類型,聽起雖然很方便,不過我並不太建議採用這樣的投資方法,原因是這類型的ETF會自動幫你做好再平衡,管理費用比起VTI、VXUS會高出許多。

再來一檔股債平衡型ETF裡面,就包含了大約7檔ETF在裡面,不見得每一檔都是你喜歡的,也必須花更多時間了解這些ETF投資的是哪些東西。

而且隨著環境、年紀和你的能力都會影響到你可以承擔風險的多寡,透過自己組合股票加債券的ETF會比較能夠彈性調整。

柏格頭三基金(VTI+VXUS+BND)的匯率風險

由於柏格頭三基金(VTI+VXUS+BND)是專門設計給美國人使用的,因此都是以美元計價的ETF為主,但是台灣人需考慮匯率風險的問題。

因此在國際股票ETF的部分,可以考慮將部分比重放在台股,避免未來如果急著將資金換匯回來的時候,因為匯率不好的關係而造成虧損。

雖然未來可以透過分批換匯,來平均每次兌換的美金匯率,不過長期來看我們很難預測20、30年後的狀況,會不會因為什麼需求而改變運用這筆資金的用途是一個問號,因此配置部分以台幣計價的ETF會比較保險。

最後,假如你想靠投資增加被動收入卻因為害怕遇到股市下跌而不敢開始,或者即便已經開始投資卻常常感到焦慮,指數型基金之父,John Bogle曾在他的書中提到:「成功投資講求的是常識」,只是大多數的人往往把投資股票想得太複雜。

因此我統整了5個投資新手必備的「基本常識」(投資新手並非以投資時間的長短來看,而是你的觀念正不正確哦),只要輸入你的名字和Email就可以免費領取。

總結

柏格頭三基金(VTI+VXUS+BND)因為只需要3檔ETF,所以管理起來很方便,適合不想要手上有太多檔ETF的人,並且最大的重點在於達到不預測市場、分散風險的功能。

配置債券ETF的比重請以個人風險承受度的部分來作為主要考量,不是以你投資的10萬、100萬來看,而是今天你有1000萬的話你可以承受最大的虧損是多少。

那以上就是柏格頭三基金(VTI+VXUS+BND)的介紹,希望有幫助到你,如果有任何問題也歡迎直接在下方留言跟我說哦~

免責聲明:所有投資都有風險,本文為分享個人觀點,不代表任何形式投資建議,投資之前務必自行研究判斷。

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